[探析企业财务风险的应对策略] 企业财务风险管理

探析企业财务风险的应对策略

我国企业集团发展至今，已经达到经济规模化、经营多元化、管理复杂化 的阶段，也因为此，风险有呈扩大化趋势。在这样的经济全球化大潮中，我国企 业既可能踏上鲜花与黄金铺成的七彩路，也可能坠入黑暗的市场陷阱与沼泽中， 如何探索出一条适合自己发展的最佳轨道，构建有利于防范企业财务风险的控制 系统，是每个企业都面临的现实而迫切的问题。

二、企业财务风险形成的原因 财务风险存在于财务经营活动的各个环节，不同的财务风险产生的具体原 因不尽相同。我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企 业自身的原因。

（一）客观原因 一是企业财务管理的宏观环境复杂多变。企业财务管理的宏观环境复杂多 变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环 境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但 对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见 和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价 格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实 现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为 企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复 杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。目前，我国许多企业建立的 财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环 境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的 预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

二是企业资金结构不合理，负债资金比例过高。在我国，资金结构主要是 指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原 因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在。具体表现在负债资金占全部资金 的比例过高。很多企业资产负债率达到30%以上。资金结构的不合理导致企业财 务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。

三是企业内部财务关系不顺。企业内部财务关系不顺是我国企业产生财务 风险的又一重要原因。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管 理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率 低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

（二）主观原因 一是风险意识淡薄。财务风险是客观存在的。只要有财务活动，就必然存 在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观 性认识不足，缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。显 然，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

二是财务决策缺乏严肃性。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。

避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍 存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财 务风险。如在固定资产投资决策过程中，有的企业由于对投资项目的可行性缺乏 周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者 个人素质不高等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获 得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。

三是企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。从20世纪90年代起，我国市场 已逐步由卖方市场转变成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为 了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款 大量增加，三角债在当时一度成为企业的通病。一方面由于企业在赊销过程中， 对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账 款长期无法收回，直至成为坏账。另一方面资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。

四是企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产 中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货、存货流动性差。一方 面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用， 导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的 存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。

三、企业财务风险的控制对策 在市场经济大潮中，在激烈竞争的环境下，企业要敢于冒风险。风险与收 益同在，风险越大，收益也就越大，高风险必然带来高收益。企业不敢于冒风险， 那可能会失去很多契机，因为风险的存在，也会给企业带来获取高额利润的机会。

但同时，企业一定要学会控制风险，增加抵御风险的能力。针对财务风险形成的 原因，企业应从以下几个方面来控制财务风险：
（一）要有强烈的风险意识 企业冒险总会存在风险，企业不能为了持续的追求高利润，不计后果，大 肆投资举债，增加财务负担，利润多少不是衡量一企业强与弱的唯一标准。过度 负债不仅会背上沉重的利息包袱，而且一旦在生产过程中发生中断、阻塞、资金 周转发生困难，不能按时偿债，企业将面临丧失信誉，负责赔偿的风险，甚至导 致破产。企业首先要考虑的是生存，然后才是高额利润。应排除一切不利于生存 发展的各种因素，不能冒生存受威胁的风险，要树立强烈的风险意识来控制风险。

（二）选择最有利的资本结构 企业必须根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的资本结构，以最 低资金成本，最小风险程度，取得最大的投资收益，在风险和利益之间寻求最佳 配合。在好的市场环境中，采取进取型策略，并对可能的风险有充分的估计和准 备，可以适当多借入资金；
在不利的环境中，应谨慎从事，耐心等待有利时机的 转化，以此组织调整资本结构，并做到胸有成竹，机动灵活，可以有效地控制财 务风险。

（三）选择正确的筹资方式 在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素，企业应选择以下投资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低。首先，企业筹资应选择内 部积累，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，能为企业保留更多的借款能 力。其次，如果企业从外部筹资，应首选发行一般公司债券，其次是发行股票， 因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款， 把还本付息的财务压力降到最低程度。

（四）采取适宜的借款策略 企业在借入资金时，不应将其作为一种简单的财务实践，应慎重考虑。虽 然有时借款可以增加企业的利润，有时可以改善现金流量，然而，不管在任何情 况下，应明确在多变的企业环境中借款的预期收益。预期收益无法确定，企业就 无借款的充分理由，企业必须知道何时应该借款，何时不应借款，只有这样，才 会控制企业的财务风险，不致因盲目借款而导致财务失败。

（五）保持盈利能力 如果盈利不能满足企业资金需要，企业就要靠减少现金余额，出售短期金 融资产，或借入更多的债务等手段来弥补资金缺口，增加企业财务风险。因此， 保持盈利能力，增加资金，减少债务，才能控制企业财务风险。

（六）保持资金的高度流动性 合理安排资金，避免资金调度失误带来的财务风险，流动性是衡量一个企 业偿付到期债务的能力的尺度。保持高度的流动性使企业控制财务风险，减轻财 务压力的重要保证。企业的资产越容易变现，则清偿能力越强，抵御财务风险的 能力就越强。企业还要合理安排资金。在资金安排上，要考虑到借款的到期日和 利息的支付日。同时，要充分考虑到企业用款的高峰和低谷期，使资金得到合理 使用，以避免资金使用不当所带来的财务风险。

作者：张宝强（河南工业大学管理学院，河南郑州 450052）